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- 索??引??號:
- K0000232-7-2021-0163
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- 分???????類:
- 新聞報道??外匯綜合管理??各類社會公眾
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- 來???????源:
- 國家外匯管理局
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- 發(fā)布日期:
- 2021-06-15
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- 名???????稱:
- 人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝在第十三屆陸家嘴論壇上的主題演講
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- 文???????號:
尊敬的李強(qiáng)書記、龔正市長,易綱行長、樹清主席、會滿主席,各位來賓:
大家好!
借助今天論壇的機(jī)會,我就中國外匯市場的形勢發(fā)展,給大家做一個匯報。
一、人民幣匯率雙向波動,外匯市場運(yùn)行平穩(wěn)
(一)外匯市場運(yùn)行是各個方面比較關(guān)心的問題,今年以來,人民幣對美元匯率雙向波動、總體穩(wěn)定
國際金融市場的變化,尤其是美元利率、匯率的波動,對包括人民幣在內(nèi)的其他貨幣都產(chǎn)生了一定影響。同時,我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢,促進(jìn)了人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
當(dāng)前,我國經(jīng)常賬戶順差繼續(xù)處于合理區(qū)間,外匯市場供求基本平衡,外匯儲備穩(wěn)中有升。
我國實(shí)施的以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,是一項適合中國國情的匯率制度安排,需要長期堅持。
(二)人民幣匯率的影響因素復(fù)雜,雙向波動將成為常態(tài)
人民幣匯率的穩(wěn)定性優(yōu)于其他貨幣,匯率預(yù)期穩(wěn)定,外匯市場交易理性有序。
人民幣匯率變化受內(nèi)外部多重因素影響。我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好,貨幣政策處于常態(tài)化狀態(tài),國際收支運(yùn)行穩(wěn)健,外匯市場更加成熟,這些因素將繼續(xù)為人民幣匯率穩(wěn)定提供有力支撐。同時我們應(yīng)該看到影響匯率變化的外部環(huán)境存在多重不穩(wěn)定不確定因素。第一,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不平衡,美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快,與我國經(jīng)濟(jì)增長差距逐步收窄。第二,隨著美國通脹水平上升和通脹預(yù)期升溫,市場對美聯(lián)儲貨幣政策收緊的預(yù)期升高,美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整壓力加大,將對全球外匯市場和跨境資本流動格局產(chǎn)生重要影響。第三,疫情以來,在超級寬松政策刺激下,國際金融市場估值水平高企,脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面,金融市場脆弱性較強(qiáng),國際金融市場存在高位回調(diào)的風(fēng)險,可能導(dǎo)致全球避險情緒上升和跨境資本流動的變化。第四,后疫情時代國際政治經(jīng)濟(jì)博弈加劇,可能對金融市場尤其是外匯市場形成沖擊。此外,中國外匯市場變化具有明顯的季節(jié)性特征。每年6-8月份是季節(jié)性購匯較多的時期,外商投資企業(yè)和境外上市公司的分紅派息和利潤匯出比較集中,同時中國大量海外留學(xué)人員也一般會在這幾個月購匯支付下學(xué)年的學(xué)費(fèi)和海外的生活費(fèi)用。
二、市場主體應(yīng)適應(yīng)匯率雙向波動的常態(tài),樹立匯率風(fēng)險中性理念
在匯率雙向波動的環(huán)境里,如何做好匯率風(fēng)險管理,對企業(yè)尤其是國際業(yè)務(wù)較為活躍企業(yè)的財務(wù)績效具有十分重要的影響。近年來,我國外匯市場取得長足發(fā)展,外匯衍生品市場已具備一定的深度和廣度,形成了遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等豐富的產(chǎn)品體系,以及多元化的市場參與主體。2020年,我國外匯市場交易規(guī)模30萬億美元,其中60%是外匯衍生品交易。我國企業(yè)“匯率風(fēng)險中性”理念不斷加強(qiáng),匯率風(fēng)險管理水平不斷提升,今年以來企業(yè)外匯衍生品套保比率達(dá)到兩成多,比去年提升了5個百分點(diǎn),不過提高空間仍然較大。
降低企業(yè)匯率風(fēng)險,需要企業(yè)、銀行、監(jiān)管部門共同努力。一是部分企業(yè)在外匯風(fēng)險管理方面存在“順周期”和“裸奔”行為,企業(yè)順周期的財務(wù)運(yùn)作通過資產(chǎn)負(fù)債的貨幣錯配積累風(fēng)險敞口,賺取匯率升貶值的收益,也必然承擔(dān)匯率升貶值的風(fēng)險。從企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健的角度看,企業(yè)匯率風(fēng)險管理應(yīng)堅持服務(wù)主業(yè)和“匯率風(fēng)險中性”原則,審慎安排資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu),避免外匯風(fēng)險管理的“順周期”和“裸奔”行為,不要賭人民幣升值或貶值,久賭必輸。二是建立健全開放的、有競爭力的外匯市場。三是推動金融機(jī)構(gòu)豐富避險產(chǎn)品,降低企業(yè)避險保值成本。四是提高市場透明度,便利市場主體理性判斷外匯市場形勢。五是加強(qiáng)宏觀審慎管理和預(yù)期引導(dǎo),保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
三、穩(wěn)步推進(jìn)外匯管理改革,提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平
中國經(jīng)常項目早在1996年已實(shí)現(xiàn)完全可兌換。本世紀(jì)以來,中國資本項目開放步伐穩(wěn)健,按照國際標(biāo)準(zhǔn)已具有較高的可兌換水平。資本項目是指跨境資本和金融交易,主要包括跨境直接投資、證券投資和跨境借貸三大類,涉及跨境交易、貨幣兌換和資金跨境匯出入三個環(huán)節(jié)。目前,直接投資已實(shí)現(xiàn)基本可兌換;證券投資項下形成了以機(jī)構(gòu)投資者制度、互聯(lián)互通機(jī)制、境外投資者直接入市為主的跨境投資制度安排;跨境債務(wù)融資由市場主體在全口徑宏觀審慎政策框架下自主進(jìn)行。
我們將統(tǒng)籌發(fā)展和安全,不斷改革完善與新發(fā)展格局下更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制相適應(yīng)的外匯管理體制機(jī)制。一是提升經(jīng)常項目下跨境貿(mào)易便利化水平。深化外匯領(lǐng)域“放管服”改革,建立以信用風(fēng)險評估和事后核查為主的外匯監(jiān)管體系。二是穩(wěn)妥有序推進(jìn)中國資本項目高水平開放。統(tǒng)籌交易和匯兌環(huán)節(jié),統(tǒng)籌跨境人民幣和外幣管理,統(tǒng)籌資本項目開放和風(fēng)險防范,有序推動少數(shù)不可兌換項目的開放,提高已可兌換項目的便利化水平。以人民幣國際化和金融市場雙向開放為重點(diǎn),積極支持上海建設(shè)人民幣金融資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理中心,拓展人民幣金融市場廣度和深度。三是不斷提高開放條件下的經(jīng)濟(jì)金融管理能力和風(fēng)險防控能力,完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”管理框架,健全“反洗錢、反恐怖融資、反逃稅”審查機(jī)制,維護(hù)外匯市場穩(wěn)定和健康運(yùn)行。
近期外匯領(lǐng)域改革開放將推動以下幾個方面的重點(diǎn)工作。一是豐富外匯市場產(chǎn)品和境內(nèi)外參與主體,完善和提升中國外匯交易中心和上海清算所立足上海、服務(wù)全球的基礎(chǔ)設(shè)施體系和服務(wù)能力。二是推進(jìn)私募股權(quán)投資基金跨境投資改革。支持私募股權(quán)投資基金開展跨境產(chǎn)業(yè)、實(shí)業(yè)投資。擴(kuò)大合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)試點(diǎn)和合格境外有限合伙人(QFLP)試點(diǎn),助推上海成為全球重要的財富管理、資產(chǎn)管理市場。三是擴(kuò)大中國居民境外資產(chǎn)配置空間。通過金融市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通(滬港通、深港通、債券通等),擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)規(guī)模,完善QDII管理機(jī)制,在開放地區(qū)推出“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)。四是便利企業(yè)跨境融資。近年來人民銀行、外匯局建立健全全口徑跨境融資宏觀審慎政策框架,企業(yè)可依其凈資產(chǎn)規(guī)模在一定額度內(nèi)自主借用外債。部分創(chuàng)新型企業(yè)特別是中小微創(chuàng)新型企業(yè),成長初期凈資產(chǎn)規(guī)模較小,跨境融資額度上限較低,為此我們在北京中關(guān)村、上海自貿(mào)區(qū)等地區(qū)開展了外債便利化試點(diǎn),賦予符合條件的高新技術(shù)企業(yè)一個自主借用外債的便利化額度,支持上海科創(chuàng)中心建設(shè)。五是支持離岸貿(mào)易、跨境電商、市場采購等貿(mào)易新業(yè)態(tài)的跨境收支。六是便利大型企業(yè)集團(tuán)跨境資金統(tǒng)籌使用。開展跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)。
近期,我們也將在上海臨港新片區(qū)以及粵港澳大灣區(qū)和海南自貿(mào)港部分地區(qū),開展外匯管理高水平開放試點(diǎn),為外匯領(lǐng)域推進(jìn)高水平制度型開放積累經(jīng)驗(yàn)。
四、完善外匯儲備經(jīng)營管理,建設(shè)國際優(yōu)秀的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)
中國外匯儲備是全球金融市場重要的投資者、是負(fù)責(zé)任的投資者,我們按照市場化原則在國際金融市場運(yùn)作,尊重國際市場規(guī)則和行業(yè)慣例,維護(hù)和促進(jìn)國際金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展。
2007年起,我們就已將ESG(環(huán)境、社會、治理)因素納入外匯儲備經(jīng)營管理流程。一是多渠道開展綠色債券投資,近5年外匯儲備綠色債券復(fù)合增長率約60%。二是將ESG因素納入投資決策和風(fēng)險管理流程。
未來,在安全、流動、保值增值的基礎(chǔ)上,外匯儲備將把可持續(xù)投資作為長期目標(biāo)。我們將進(jìn)一步踐行ESG投資理念,拓展ESG投資和風(fēng)險管理的深度和廣度。在增加綠色債券投資的基礎(chǔ)上,積極探索通過委托投資、國際金融組織合作、絲路基金等股權(quán)機(jī)構(gòu)對外直接投資等渠道開展可持續(xù)投資;完善氣候變化對儲備投資風(fēng)險的分析和評估框架。中國外匯儲備將加強(qiáng)國際交流與合作,堅定不移支持全球綠色低碳發(fā)展,共同為推進(jìn)全球氣候治理、構(gòu)建人與自然生命共同體而努力。
各位來賓!
中國金融市場發(fā)展實(shí)踐證明,堅定不移地改革開放,是實(shí)現(xiàn)中國金融市場發(fā)展市場化、法治化、國際化目標(biāo)的強(qiáng)大推動力和重要保障,是進(jìn)一步提升中國金融市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和國際競爭力的關(guān)鍵之舉。
我們將更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全,統(tǒng)籌推動資本項目開放、金融市場雙向開放和人民幣國際化,提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平,有效防范跨境資本流動沖擊,維護(hù)金融穩(wěn)定和國家經(jīng)濟(jì)金融安全,服務(wù)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制,支持上海國際金融中心建設(shè)。
謝謝大家!