來源：第一財經 

作者：段思宇

責編：林潔琛  

發布日期：2021-03-31

“之前可能對匯率波動的風險防范意識沒那么強，但經歷了去年的市場動蕩，公司現在加強了這方面的管理。”第一財經記者近日在采訪外貿企業主時，兩家企業負責人都發出了同樣的感慨。

這主要是由于，自去年以來，外匯市場發生了明顯變化。尤其是從2020年6月份起，人民幣對美元中間價持續走高，截至今年初，升值幅度已達到10%左右，這使得部分出口企業的利潤受到擠壓，進口企業則面臨著原材料漲價、成本上升的壓力。

如今，匯率波動還在持續。自2021年2月以來，人民幣漲勢扭轉，出現回調，3月31日，人民幣對美元中間價報6.5713，較此前的高點已下跌2%左右；與此同時，美元指數日前一舉突破93，創2020年11月以來新高。在業內人士看來，未來人民幣匯率大概率會保持雙向波動。

對此，外匯風險管理已成為眾多中小企業關注的重點。渣打中國個人、私人及中小企業銀行部董事總經理李佩蓮對記者稱，在貿易方面，為了能夠更好鎖定收益，中小企業對外匯風險的管理正越來越重視，尤其是去年以來，客戶這類的需求明顯增加。銀行一方面會為企業提供鎖匯套保等工具，另一方面也會定期提供匯率研究報告等，以幫助企業更好做判斷。

因匯兌損失了五六百萬

對于以美元計價的出口企業來說，匯率的波動將直接影響出口銷售的盈利水平。匯率持續走高，如果沒有應對措施，那么出口企業面臨的匯兌損失就會加大。

“去年全年來看，受人民幣匯率上漲影響，我們大概損失了五六百萬。”上海新維特生物科技有限公司（下稱“新維特”）總經理湯敏鐘對第一財經說道，“而且更重要的是，公司資產規模是按照美元來計算的，換成人民幣后，就相當于變相縮水了。”

作為一家專職出口的外貿企業，新維特主營業務涉及食品和飼料添加劑、醫藥原料藥、醫藥中間體、化妝品和包裝材料等，主打產品包括維生素、氨基酸，主要銷往歐美、俄羅斯、東南亞地區。

自疫情發生以來，由于國內復工復產進程明顯比世界平均水平快，國際市場上對維生素、氨基酸等產品的需求涌向國內。“這些醫藥類的產品都屬于剛需產品，再加上疫情期間需求變大，去年公司訂單暴增。”湯敏鐘說道，這直接給公司帶來了近4億的營收，較2019年實現了15%左右的增長，利潤差不多也是同樣的增速。

但受匯率波動影響，公司的確承擔了部分匯兌損失。去年二季度全球市場出現流動性危機，美元飆升，人民幣對美元匯率曾一度貶值達到近7.17；之后，隨著美元去年下半年重回弱勢，國內順差回升，海外資金持續配置境內資產，人民幣對美元匯率不斷攀升，最高一度觸及6.52。

“近9%左右的漲幅，使得公司利潤少了幾百萬。”湯敏鐘感嘆道，實際上，之前公司就判斷，隨著人民幣國際化的推行，人民幣將穩中有升，但沒想到去年會漲那么快，等反應過來的時候，已經漲很多了。

為了應對這一變化，公司除了提前購匯外，一方面也在開拓進口市場，對出口進行對沖；另一方面，也在嘗試改變貨幣結算的方式，比如和一些東南亞客戶協商直接使用人民幣結算，從而規避美元波動帶來的風險。

另外，“我們也在和銀行合作，年前就通過渣打銀行鎖定了一筆交易的結匯匯率。”湯敏鐘對記者說。記者在采訪中也了解到，伴隨著人民幣匯率波動的加劇，前往銀行咨詢匯率風險管理業務的企業越來越多。

對于企業而言，鎖匯是應對匯率波動時最普遍的操作。李佩蓮對第一財經表示，之前中小企業可能沒有鎖匯的意識，為了更好服務它們，渣打專門成立了一個“高成長團隊”，以隨時響應企業的外匯管理需求，并定期為企業提供匯率走勢報告以及對各個行業的影響等。

除了鎖匯外，湯敏鐘對記者說：“公司正在和銀行商量，看能否取得一定的貸款支持，比如參考公司海外賬戶上的美元資金規模，銀行可不可以對公司在岸市場提供一定的人民幣貸款額度，以解決資金流動性的問題，同時也能對沖匯率風險。”

對原材料成本的擔憂加大

不同于出口企業，對于進口企業來說，人民幣的升值有利于企業壓縮利潤成本，但它們還面臨著另一個難題，即進口原材料價格的上漲。

“盡管去年下半年以來人民幣持續升值，但國外的原材料價格在同步提高，從而削弱了匯率升值所帶來的‘優惠’。”上海一新食品銷售有限公司（下稱“一新食品”）負責人徐東其對第一財經記者說。

一新食品主要從事乳制品原材料的進口，從歐洲、澳大利亞進口牛奶蛋白和乳清蛋白，銷售給國內的酸奶、牛奶、飲料企業等。企業去年實現營收2.2億元，較2019年增長了22%。

徐東其介紹稱，去年上半年，由于物流受阻、國外復工復產未完全恢復，公司受疫情影響較大，但下半年國內市場需求增長明顯，訂單量持續增加，使得公司經營情況好轉，實現了利潤的增長。

整體來看，一新食品公司主要面臨著兩方面的挑戰，一方面是匯率市場的波動；一方面是產品市場的波動，即原材料價格的變化。

在匯率市場上，徐東其說，外匯匯率對成本的影響是直接的，尤其是5～10個點的波動，帶來的影響更大。“從匯率表現來看，去年上半年人民幣是下跌的，但下半年隨著人民幣的上漲，成本和上半年相比，至少有5個點的節約，按照公司每半年750萬美元的進口額計算，可壓縮300多萬人民幣的成本了。”徐東其舉例道。

另在原材料市場上，據悉，2020年下半年國外乳制品原材料價格上漲了30%～50%左右，范圍在3200～3300美元/噸。由此，即便人民幣上漲壓縮了企業利潤成本，但原材料的價格又對利潤形成制約，兩方相抵后，企業凈利只實現了小幅微增。

這次的經歷讓徐東其意識到了匯率風險管理的重要性。“說實話，做外貿這么多，去年人民幣波動的情況還是很少見的，雖然最后是利于公司利潤的增長，但人民幣不會一直單向波動，再加上公司規模也越來越大，管理外匯風險也越來越重要。”徐東其說。

因為一般在采購時，對于進口企業而言，訂單量已經鎖定，成本也已經鎖定，且是按照外匯來交易的，而在國內與相關的乳制品企業交易時，是按照人民幣來進行的，因此要把控外匯和人民幣之間的波動。

據悉，目前一新食品已和渣打銀行開展合作，銀行為其提供鎖匯、外匯期權等產品。比如，公司當前就采用了信用證的方式進行付款，具體的流程為，公司在國外廠商裝運產品前的1個月把信用證開出去，國外廠商收到信用證后就會把產品裝船，隨后將一系列的單據交給渣打，再由渣打付款。“這相當于銀行為企業提供了一筆融資貸款，也就是押匯，可以大大降低企業的資金壓力，增加其流動性。”