近日，國家外匯管理局綜合司司長劉薇就“熱錢”有關(guān)問題接受了《新世紀(jì)》周刊采訪。采訪內(nèi)容已由《新世紀(jì)》周刊（2011年第2期）和財(cái)新網(wǎng)（www.caing.com）發(fā)表，現(xiàn)刊登如下。

“熱錢”大治

    “熱錢”正在成為新興市場經(jīng)濟(jì)體目前熱議的話題。
    2011年初，東南亞各國央行會(huì)議即將召開，將就通過跨境協(xié)議監(jiān)管資本流動(dòng)進(jìn)行討論，防范“熱錢”將成為關(guān)鍵詞之一。這是自1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，東亞各國再次高密度地把“熱錢”問題擺在了桌面上。
    這一問題的大背景是，2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，美、日、歐等主要發(fā)達(dá)國家實(shí)施寬松貨幣政策和一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施，向市場投放了巨大的流動(dòng)性。
    在新興市場中，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，加之本外幣利差及人民幣升值預(yù)期等影響，更使國際資本對(duì)中國“青睞”有加。經(jīng)國家外匯管理局（下稱外管局）統(tǒng)計(jì)，銀行結(jié)售匯規(guī)模已恢復(fù)到歷史最高水平，2010年前11個(gè)月已達(dá)到2.12萬億美元，超過2008年同期的歷史最高水平，增長4%；同期銀行結(jié)售匯順差3515億美元，同比增長48%。
    這意味著，更多的資本更愿意持有人民幣而非外幣，這直接導(dǎo)致了中國外匯儲(chǔ)備的進(jìn)一步飆升。截至2010年9月末，中國外匯儲(chǔ)備余額達(dá)2.65萬億美元，比2009年末增加2491億美元，是全球排名第二的日本約1萬億元外匯儲(chǔ)備的2倍有余。
    但“熱錢”流入中國的真實(shí)狀態(tài)頗難厘清。近日，外管局綜合司司長劉薇接受了本刊記者系統(tǒng)訪談，對(duì)外界全方位解析“熱錢”的定位劃分、輸入渠道、管治清單和政策思路，并闡釋“高壓打擊”“熱錢”態(tài)勢(shì)的前因后果。

QE之果

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：今年以來，中國面臨怎樣的跨境資本流動(dòng)形勢(shì)？原因何在？
    劉薇：2010年以來，國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)緩慢復(fù)蘇，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)，中國的外匯凈流入壓力有所加大。主要原因包括：一是主要發(fā)達(dá)國家新一輪量化寬松貨幣政策，進(jìn)一步推高全球流動(dòng)性。新興市場國家因此普遍面臨匯率升值和資本沖擊壓力。二是中國經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，吸引外資流入。三是受國內(nèi)外宏觀環(huán)境影響，境內(nèi)企業(yè)、個(gè)人等市場主體外匯結(jié)匯意愿增強(qiáng)，購匯意愿減弱。境內(nèi)市場主體積極調(diào)整本外幣資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，如企業(yè)大量借入美元貸款替代購匯，銀行盡可能減少境外資金擺布而調(diào)回境內(nèi)市場運(yùn)用，也間接導(dǎo)致外匯凈流入增加。此外也不排除套利資金利用各種合法渠道或工具的滲透式流入。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：你如何分析美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松貨幣政策帶來的影響？
    劉薇：短期看，美國量化寬松政策可能使美元貶值，壓低利率，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的刺激作用。但在中長期內(nèi)，這一政策可能給全球經(jīng)濟(jì)帶來通脹、資產(chǎn)泡沫等壓力，使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長面臨更大的不確定性。一是可能使歐洲等部分發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)雪上加霜。二是導(dǎo)致更多的投機(jī)資金流入新興市場，加大新興市場國家貨幣升值壓力，并加大原本已高企的通脹壓力。三是強(qiáng)化全球其他國家對(duì)美元貶值的預(yù)期，可能迫使其他國家采用干預(yù)貨幣升值，甚至貨幣貶值等手段，全球保護(hù)主義可能重新抬頭。四是美元大量供應(yīng)催生資產(chǎn)泡沫，如大宗商品、股票和房地產(chǎn)市場。五是美國是國際儲(chǔ)備貨幣，大量發(fā)行美元，可能將通脹輸出至全球。
    因此，美國推出量化寬松的貨幣政策，影響是復(fù)雜的、深遠(yuǎn)的，我們必須密切關(guān)注，審慎評(píng)估，及時(shí)應(yīng)對(duì)。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：你談到美國量化寬松政策加劇新興市場國家通脹和資金流入壓力，請(qǐng)問中國的銀行結(jié)售匯飆升是否可作為熱錢涌入的標(biāo)志？
    劉薇：我覺得有必要澄清兩個(gè)問題：一是大規(guī)模外匯凈流入不等于大規(guī)模外匯流入。一般地，以銀行結(jié)售匯差額來衡量外匯跨境流動(dòng)情況。外匯凈流入即結(jié)售匯順差的形成，既可能是結(jié)匯增加，也可能是售匯減少，或者是兩者皆有。
    今年以來中國的銀行結(jié)售匯順差增長的重要原因之一，即是市場主體購匯意愿減弱，盡量以外匯融資或人民幣方式對(duì)外支付，從而相應(yīng)地減少了銀行售匯。
    二是資本流入不等于“熱錢”。中國在不斷推進(jìn)貿(mào)易投資便利化的同時(shí)，仍存在部分資本管制，特別是有一系列政策措施來抑制短期投機(jī)套利資本流入，不存在“熱錢”流入的合法制度土壤。

正本清源

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：究竟什么是“熱錢”，目前存在著很多爭論，你認(rèn)為怎樣測(cè)算“熱錢”的流入規(guī)模才是比較合理的？
    劉薇：確實(shí)，當(dāng)前國內(nèi)外對(duì)“熱錢”并無統(tǒng)一的定義。現(xiàn)實(shí)中，長期、短期資本可以相互轉(zhuǎn)化，投資和投機(jī)也難以截然區(qū)分。在資本自由流動(dòng)的國家和經(jīng)濟(jì)體，以短期投機(jī)牟利為目的快進(jìn)快出的資金通常被稱為“熱錢”。中國存在資本項(xiàng)目管理，短期資本不能自由進(jìn)出，判斷是否為“熱錢”的關(guān)鍵是看資金流動(dòng)是否具有真實(shí)、合法合規(guī)的貿(mào)易投資背景。
    目前國內(nèi)對(duì)“熱錢”規(guī)模比較流行的一種測(cè)算方法是“新增外匯占款－貿(mào)易順差－實(shí)際利用外資＝熱錢”。但對(duì)于這一方法，我認(rèn)為并不可取，其得出的結(jié)論不利于正確認(rèn)識(shí)跨境資金流動(dòng)的真實(shí)情況。
    首先，這種測(cè)算方法涵蓋的交易項(xiàng)目不全。除了貿(mào)易和實(shí)際利用外資以外，產(chǎn)生跨境資金流動(dòng)的交易項(xiàng)目還有服務(wù)、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移、證券投資和其他投資等。如按照這種方法，其他國際收支交易就都得打上“熱錢”的標(biāo)簽，這明顯與常理不符。而且，部分“熱錢”是借道貿(mào)易投資流入的，可見此方法既有高估、也有低估，不太可能作出準(zhǔn)確判斷。
    其次，這種測(cè)算方法在既沒有解釋外匯占款的形成機(jī)制，也沒有明確外匯占款的構(gòu)成要素的情況下，將其與國際收支交易兩類不同范疇的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)，研究方法過于粗糙，且未考慮到貨物流和資金流之間的時(shí)滯。
    要判斷“熱錢”的真實(shí)情況，最重要的還是要基于事實(shí)。由于“熱錢”通常偽裝成合法合規(guī)資金流入，通過單純的公式計(jì)算無法全面得出“熱錢”流入情況。但是，對(duì)“熱錢”的日常監(jiān)測(cè)和查處，可為判斷“熱錢”流入規(guī)模提供一定的依據(jù)。例如，從2010年2月份開始，外管局開展應(yīng)對(duì)和打擊“熱錢”專項(xiàng)行動(dòng)。截至2010年10月底，共查實(shí)各類外匯違規(guī)案件197起，累計(jì)涉案金額73.4億美元。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：那在外管局的監(jiān)測(cè)中，當(dāng)前形勢(shì)下是否有更多的“熱錢”流入境內(nèi)？
    劉薇：在今年開展的應(yīng)對(duì)和打擊“熱錢”專項(xiàng)行動(dòng)中，我們未發(fā)現(xiàn)“熱錢”有組織、大規(guī)模跨境流入。從查獲的“熱錢”等違規(guī)資金活動(dòng)的主體看，有境內(nèi)中外資金融機(jī)構(gòu)、中資企業(yè)和外商投資企業(yè)以及有海外關(guān)系和經(jīng)貿(mào)往來的外匯收入群體。國際上正規(guī)的大型金融機(jī)構(gòu)，考慮到資本管制條件下的法律風(fēng)險(xiǎn)，我們很少發(fā)現(xiàn)其介入“熱錢”違規(guī)運(yùn)作的情況。
    另外，隨著企業(yè)、個(gè)人的市場意識(shí)不斷增強(qiáng)，對(duì)利率、匯率等價(jià)格信號(hào)的變化更加敏感，部分市場主體為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或?qū)崿F(xiàn)利益最大化，在境內(nèi)外資產(chǎn)擺布和財(cái)務(wù)管理等方面做出相應(yīng)調(diào)整，如企業(yè)在貿(mào)易收付匯時(shí)，根據(jù)匯率變動(dòng)，采取預(yù)收貨款、延期付匯等方式調(diào)撥資金，這部分資金雖不能納入到“熱錢”的范疇，但在一定程度上確實(shí)加大了跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性，需要在政策上加以調(diào)控。
    總的來看，今年以來中國跨境資本流入大多具有真實(shí)的貿(mào)易和投資背景，不排除有境外“熱錢”流入套利，但這不是主流，不宜盲目高估和夸大“熱錢”的規(guī)模。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：既然在中國還保持著適度資本管制的情況下，“熱錢”不能合法流入，那以外管局的觀察，存在哪些流入的渠道？
    劉薇：這些純粹以投機(jī)套利為目的、無真實(shí)貿(mào)易或投資背景的“熱錢”，利用貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資等渠道開放度高、業(yè)務(wù)手續(xù)簡便等特點(diǎn)，以合法形式掩蓋非法目的，違法違規(guī)或繞過法律規(guī)定迂回流入，且操作手法多樣，比較典型的做法有：加工貿(mào)易企業(yè)通過從境外預(yù)收匯、多收匯將資金導(dǎo)入境內(nèi)，結(jié)匯后投機(jī)牟利；有的資金以外商直接投資名義流入，采取欺騙手段進(jìn)行資本金虛假結(jié)匯，改頭換面進(jìn)入樓市、股市或另作他用；還有的個(gè)人規(guī)避結(jié)售匯年度限額管理，將大額資金分拆，采取“螞蟻搬家”的方式，從境外分散匯入、結(jié)匯。
    還需要特別指出的是，部分外匯指定銀行在辦理結(jié)售匯等業(yè)務(wù)中，沒有嚴(yán)格履行真實(shí)性審核義務(wù)，使“熱錢”有機(jī)可乘。甚至有的銀行規(guī)避外匯管理規(guī)定，推出套利型貿(mào)易融資產(chǎn)品，表面上實(shí)現(xiàn)了“銀企雙贏”，但實(shí)際上卻通過替代購匯或推遲購匯，加大了當(dāng)前外匯資金凈流入的壓力，影響國際收支平衡。
    因此，在中國，“熱錢”主要表現(xiàn)出以下特征：一是隱蔽性。由于“熱錢”不具備自由流動(dòng)的條件，其進(jìn)出往往借助正常的貿(mào)易、投資等渠道違法違規(guī)流動(dòng)或繞過法律規(guī)定以其他隱蔽方式迂回流動(dòng)。二是復(fù)雜性。既有謀取短期境內(nèi)外利差匯差的，也有謀取中短期境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲收益的。三是分散性，不易確定交易真實(shí)性質(zhì)。但“熱錢”也并不是無跡可循，只要抓住“熱錢”的運(yùn)作規(guī)律，不難發(fā)現(xiàn)線索、剝下其偽裝。

“高壓”清單

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：你談到熱錢并非無跡可尋，請(qǐng)問目前中國政府對(duì)“熱錢”流入發(fā)現(xiàn)了哪些線索，主要采取哪些應(yīng)對(duì)措施？
    劉薇：跨境資金大量流入，將給中國帶來諸多不利影響，如引發(fā)通貨膨脹壓力和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，加大貨幣政策操作及外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理壓力等。對(duì)此，2010年以來，中國政府綜合運(yùn)用多種政策工具抑制“熱錢”流入。
    首先，加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)管理。2010年2月起，在部分外匯業(yè)務(wù)量較大的省市開展了應(yīng)對(duì)和打擊“熱錢”流入專項(xiàng)行動(dòng)，并已分五批對(duì)部分銀行、企業(yè)和個(gè)人違規(guī)辦理外匯業(yè)務(wù)的處罰情況進(jìn)行通報(bào)，保持對(duì)熱錢的高壓打擊態(tài)勢(shì)，對(duì)“熱錢”流動(dòng)形成有力威懾。近期，外管局出臺(tái)加強(qiáng)外匯管理相關(guān)措施，通過對(duì)銀行結(jié)售匯頭寸、出口收結(jié)匯、短期外債、外商直接投資、境外上市、返程投資、外匯處罰等七個(gè)方面的臨時(shí)性政策調(diào)整，合理引導(dǎo)跨境資金流動(dòng)。政策出臺(tái)后，部分措施已取得初步效果，對(duì)一定時(shí)期、特定范圍的跨境資金流入發(fā)揮了積極調(diào)控作用。
    其次，加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)，增強(qiáng)監(jiān)管合力。如2010年，外管局、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部共同發(fā)文重申境外個(gè)人只能在境內(nèi)購買一套用于自住的住房，境外機(jī)構(gòu)只能在注冊(cè)城市購買辦公所需的非住宅房屋的管理原則，遏制境外資金涌入境內(nèi)房地產(chǎn)市場。
    再次，充分運(yùn)用貨幣政策工具，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管。主要是發(fā)揮匯率、利率等價(jià)格機(jī)制的引導(dǎo)作用，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率和央行票據(jù)等數(shù)量型對(duì)沖工具，并加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審慎性監(jiān)管。加大對(duì)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的指引，增強(qiáng)銀行依法合規(guī)經(jīng)營意識(shí)。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：國家外匯管理局曾多次提到“要保持對(duì)熱錢的高壓打擊態(tài)勢(shì)”，應(yīng)如何理解“高壓”一詞？
    劉薇：隨著中國的外匯資源由短缺走向相對(duì)盈余，外匯管理主要職能不僅是保障外匯資源的獲取和支配，更要實(shí)現(xiàn)資金流入與流出的均衡管理、防范異常跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)和金融安全。特別是近期國內(nèi)外形勢(shì)的發(fā)展變化，使跨境資金凈流入壓力有所加大，打擊“熱錢”、防范風(fēng)險(xiǎn)成為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要保障，也是我們當(dāng)前重點(diǎn)工作之一。所謂“高壓”，我認(rèn)為可以從如下幾個(gè)方面理解：
    一是加大對(duì)違規(guī)資金的查處力度。明確當(dāng)前“熱錢”流入的重點(diǎn)渠道、重點(diǎn)環(huán)節(jié)、重點(diǎn)對(duì)象，開展對(duì)“熱錢”流動(dòng)的精準(zhǔn)打擊，并進(jìn)一步提高檢查效率，有效防范和遏制“熱錢”流入。
    二是進(jìn)一步完善相關(guān)制度，規(guī)范管理。加強(qiáng)制度建設(shè)，采取有效的控制措施，防止市場主體鉆法律的空子。
    三是加強(qiáng)與監(jiān)管部門的協(xié)作，形成監(jiān)管合力。“熱錢”流入涉及多個(gè)環(huán)節(jié)以及銀行、企業(yè)等多種主體。為此，外管局將與相關(guān)部門相互配合、齊抓共管，從跨境交易行為開始介入，各個(gè)環(huán)節(jié)彼此參照，及時(shí)發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)，抓住在表面合法性掩蓋下的套利資金。
    需要特別強(qiáng)調(diào)的是，保持對(duì)“熱錢”的“高壓”打擊態(tài)勢(shì)，并不意味著控制或限制銀行、企業(yè)和個(gè)人正常的外匯收支。對(duì)“熱錢”的打擊活動(dòng)，將始終以不給市場主體增加額外成本為前提，同時(shí)積極采取措施，大力推進(jìn)貿(mào)易投資便利化。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：2010年10月底至今，外匯管理局連續(xù)發(fā)布了對(duì)商業(yè)銀行、企業(yè)、個(gè)人、地下錢莊和網(wǎng)絡(luò)違規(guī)外匯業(yè)務(wù)的處罰通報(bào)。請(qǐng)問在人民幣升值預(yù)期和國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格增長的吸引力之下，這類“殺一儆百”的措施能否還能見效？
    劉薇：通過通報(bào)，一是警示和教育違規(guī)主體，要求所涉及的主體加強(qiáng)內(nèi)部管理，認(rèn)真整改。二是揭露“熱錢”流動(dòng)的典型渠道和運(yùn)作方式，使市場主體從中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，合法經(jīng)營，不要觸犯法律底線。三是促進(jìn)市場主體進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)意識(shí)，認(rèn)真承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，嚴(yán)格遵守各項(xiàng)外匯管理政策。總體上看，通報(bào)具有良好的社會(huì)效益，有利于營造打擊“熱錢”的社會(huì)合力，進(jìn)一步提升打擊 “熱錢”流動(dòng)的有效性。
    “熱錢”的投機(jī)套利本性，決定它總是逐利而來、為利而去，甚至不惜鋌而走險(xiǎn)，違反外匯管理法規(guī)。對(duì)此，外管局將依法加強(qiáng)查處。銀行違規(guī)的，要依法給予罰款、停止經(jīng)營相關(guān)業(yè)務(wù)、通報(bào)批評(píng)等處罰，并追究有直接責(zé)任的高管人員相關(guān)責(zé)任。企業(yè)等其他市場主體違規(guī)的，依法進(jìn)行處罰后，我們也會(huì)將典型案例向社會(huì)通報(bào)，以儆效尤。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：您剛才提到，近期外管局為阻擋“熱錢”流入所采取的一系列措施，已取得初步效果，能否具體說明一下？
    劉薇：2010年11月9日，外管局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》，進(jìn)一步規(guī)范貿(mào)易、外商直接投資、返程投資、境外上市等渠道的資金跨境流動(dòng)，特別是加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸、短期外債的管理，強(qiáng)化銀行在辦理外匯業(yè)務(wù)時(shí)的真實(shí)性審核義務(wù)。
    2010年11月以來的外匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在上述外匯政策作用下，外匯凈流入有所回落：銀行即期結(jié)售匯順差下降，特別是外資企業(yè)資本金結(jié)匯、個(gè)人結(jié)售匯順差下降相對(duì)明顯；銀行對(duì)客戶提供遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)趨于謹(jǐn)慎，結(jié)匯明顯減少；銀行收付實(shí)現(xiàn)制頭寸較有關(guān)措施出臺(tái)前增加，顯示外匯市場調(diào)控措施初現(xiàn)成效。
    與此同時(shí)，境內(nèi)外人民幣升值預(yù)期有所減弱。2010年12月29日，境內(nèi)外遠(yuǎn)期市場1年期人民幣對(duì)美元報(bào)價(jià)分別為6.5807和6.4890，預(yù)期人民幣升值幅度分別為0.7%和2.1%，較10月末分別下降1.5個(gè)和1.6個(gè)百分點(diǎn)。
    當(dāng)然，考慮到當(dāng)前外匯形勢(shì)的復(fù)雜性和不確定性，我們還要保持清醒，繼續(xù)密切觀察和積極應(yīng)對(duì)。

    財(cái)新－《新世紀(jì)》：請(qǐng)問下一步外管局還將采取什么措施打擊 “ 熱錢 ” ？
    劉薇：對(duì)于防范和打擊 “ 熱錢 ” ，我們將繼續(xù)堅(jiān)持 “ 兩手抓 ” ，在大力促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)預(yù)警，采取措施抑制跨境資金套利活動(dòng)，防范 “ 熱錢 ” 大進(jìn)大出產(chǎn)生破壞性作用，沖擊境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格，增大金融風(fēng)險(xiǎn)。
    首先，繼續(xù)對(duì) “ 熱錢 ” 等違規(guī)資金流入保持高壓打擊態(tài)勢(shì)。找準(zhǔn)銀行等重點(diǎn)渠道，繼續(xù)開展針對(duì) “ 熱錢 ” 流入的專項(xiàng)檢查，加大外匯檢查力度，嚴(yán)厲打擊 “ 地下錢莊 ” 等外匯違法犯罪活動(dòng)。
    其次，改進(jìn)外匯監(jiān)管方式，完善跨境資金流入管理。完善貿(mào)易外匯管理，改進(jìn)外商投資企業(yè)外匯登記和資本金結(jié)匯管理，探索對(duì)結(jié)匯資金流向的后續(xù)核查和監(jiān)管。完善銀行短期外債管理，加強(qiáng)銀行表外融資監(jiān)管。
    再次，推動(dòng)境內(nèi)資本市場開放和資本流出。鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)開展跨國經(jīng)營，允許更多類型的機(jī)構(gòu)從事合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（ QDII ）業(yè)務(wù)，并在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，有選擇、有重點(diǎn)地推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程。
    最后，也是最關(guān)鍵的，要進(jìn)一步發(fā)揮市場機(jī)制的基礎(chǔ)性作用，運(yùn)用匯率、利率等價(jià)格機(jī)制進(jìn)行合理引導(dǎo)，避免給 “ 熱錢 ” 提供持續(xù)套利投機(jī)的空間，切實(shí)維護(hù)好涉外經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的外匯政策環(huán)境。（完）