國家外匯管理局簡體中文繁體中文用戶登錄 設為首頁加入收藏
    • 索??引??號:
      00021891-5-2022-00156
    • 分???????類:
    • 來???????源:
      國家外匯管理局
    • 發(fā)布日期:
      2022-12-22
    • 名???????稱:
      美元周期與中國外匯市場——中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在2022金融街論壇年會上的講話
    • 文???????號:
    美元周期與中國外匯市場——中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在2022金融街論壇年會上的講話

    尊敬的尹力書記、殷勇代市長、傅華社長,尊敬的各位來賓:

    大家下午好!今年以來,受高通脹緊貨幣影響,國際金融市場,包括外匯市場,經(jīng)歷了劇烈震蕩的一年,中國外匯市場展現(xiàn)了較好的韌性。下面我就美元周期與中國外匯市場,談幾點看法,供大家參考。

    美元呈現(xiàn)長周期波動特征,是影響全球金融市場的重要因素。布雷頓森林體系解體以來,美元共經(jīng)歷三輪升貶值大周期。本輪美元升值周期自2011年中開始已延續(xù)11年。2008年國際金融危機后,全球曾較長時間處于低增長、低通脹、低利率環(huán)境,直到2021年通脹開始快速上升。

    美元大周期受多重因素共同驅(qū)動。一是長期經(jīng)濟增長潛力變化是重要決定因素,美國勞動生產(chǎn)率增速與美元走勢高度相關。二是政策分化帶來的利差優(yōu)勢驅(qū)動跨境資金流動,放大周期波動。三是美元升值存在自我強化機制。美元作為全球主要融資貨幣,存在美元升值新興市場資產(chǎn)價格調(diào)整資金回流美國美元升值的循環(huán)。

    從歷史長周期看,全球宏觀環(huán)境可能由大緩和走向高波動二十世紀80年代到2019年,全球宏觀環(huán)境以低通脹、低波動為突出特征,可視為大緩和時代。但這一趨勢在2021年已發(fā)生轉(zhuǎn)變。疫情后主要發(fā)達國家的大規(guī)模刺激政策提振了需求,但供應鏈擾動、勞動力市場緊張、國際地緣政治沖突等限制供給恢復,主要發(fā)達國家通脹遠高于政策目標。主要發(fā)達國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動幅度大幅上升,全球宏觀環(huán)境或步入高波動時代

    為對抗通脹,全球主要央行快速收緊貨幣政策。美聯(lián)儲大幅加息并縮表,貨幣政策緊縮之快歷史罕見。歐央行也大踏步加息,政策利率已升至2009年以來最高。由于通脹尚在高位而經(jīng)濟增長動能已放緩,全球主要央行貨幣政策將面臨穩(wěn)增長和控通脹的兩難權(quán)衡。

    今年以來,高通脹緊貨幣引發(fā)國際金融市場劇烈震蕩。全球股票、債券等金融資產(chǎn)價格全面下跌。美元快速走強,年初以來美元指數(shù)最高升值接近20%114以上,創(chuàng)20年新高。10月以來,市場預期主要央行加息放緩,美元指數(shù)高位回落,但年初至今升值幅度在過去40年中仍少見。

    中國外匯市場展現(xiàn)新特征,韌性不斷增強。與前兩次美元升值時期相比,2021年以來人民幣匯率對美元指數(shù)波動的敏感性降低。從全球范圍看,與主要發(fā)達和新興市場貨幣相比,人民幣貶值幅度處于平均水平。跨境資金流動雖有波動,但總體平穩(wěn)有序。

    外匯市場韌性增強受多方面因素推動。一是人民幣匯率雙向浮動、彈性增強,調(diào)節(jié)國際收支的自動穩(wěn)定器作用更加明顯,能夠及時有效釋放外部壓力。二是基礎性國際收支順差發(fā)揮主導作用。今年前3季度,我國經(jīng)常賬戶順差3104億美元,為歷史同期最高值,順差規(guī)模與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比為2.4%,繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間;直接投資呈現(xiàn)凈流入,跨境資金流動平穩(wěn)有序。三是外債結(jié)構(gòu)總體優(yōu)化,傳統(tǒng)融資型外債增幅較小,外債債務類型結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)以及期限結(jié)構(gòu)都有所優(yōu)化。四是人民幣在企業(yè)跨境使用中的占比持續(xù)提高,有助于降低跨境交易的貨幣錯配風險。五是匯率避險工具推廣普及,企業(yè)對匯率波動的適應性明顯增強。

    人民幣資產(chǎn)避險屬性日益凸顯。今年以來,全球主要國家債券普遍收益率上升、價格下跌,人民幣債券成為少數(shù)價格穩(wěn)定的金融資產(chǎn)。與其他新興市場債券不同,人民幣債券為準安全資產(chǎn),風險收益特征與發(fā)達國家債券更接近。中國宏觀經(jīng)濟政策以我為主,利率和匯率走勢相對獨立,令人民幣債券在全球資產(chǎn)配置中呈現(xiàn)較好分散化效果。

    向前看,中國外匯市場將保持穩(wěn)健運行。一方面,主要發(fā)達國家經(jīng)濟衰退風險上升,通脹仍高于政策目標,貨幣政策將總體維持緊縮,美元短期仍可能高位震蕩,市場機構(gòu)預測美元升值動能減弱、強升值周期或已接近尾聲。另一方面,中國經(jīng)濟長期向好基本面不會改變。進一步優(yōu)化疫情防控二十條提升防控科學性、精準性,將更高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展;前期穩(wěn)定經(jīng)濟增長的多項政策措施落地生效,也將進一步釋放中國經(jīng)濟增長動能。此外,金融部門出臺了多項金融支持政策,配合房地產(chǎn)市場主管部門和各地政府,支持剛性和改善性住房需求,保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序,加大保交樓金融支持力度,保護住房消費者合法權(quán)益,堅決阻斷、弱化風險外溢,穩(wěn)定市場預期與信心。上述政策較好地發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)的作用,產(chǎn)生了積極的市場效果。我們將堅持中央關于房地產(chǎn)市場發(fā)展的方針政策,堅持市場化、法治化原則,遠近結(jié)合,標本兼治,推動中國房地產(chǎn)市場健康、可持續(xù)發(fā)展。未來,內(nèi)外部宏觀環(huán)境的變化將有助于維護中國外匯市場穩(wěn)健運行。

    十年來,我們統(tǒng)籌開放與安全,外匯領域的改革開放工作取得明顯成效。一是人民幣匯率市場化形成機制逐步完善,匯率彈性不斷增強,雙向波動成為常態(tài),人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。二是資本項目開放穩(wěn)步推進,已實現(xiàn)較高可兌換水平。其中,跨境直接投資實現(xiàn)基本可兌換,跨境證券投資實現(xiàn)多渠道、多層次的雙向開放,跨境融資實現(xiàn)宏觀審慎管理框架下市場主體自主開展相關融資活動。三是外匯市場交易的主體、規(guī)模、產(chǎn)品快速增長,開放多元、功能健全、競爭有序的外匯市場基本形成。四是國際收支基本平衡,穩(wěn)定性和韌性進一步增強。經(jīng)常賬戶與GDP之比始終保持在合理區(qū)間,近年來一直在2%左右。跨境貿(mào)易和投融資更加活躍,跨境收支規(guī)模較快增長。五是建立起宏觀審慎+微觀監(jiān)管兩位一體的外匯市場管理框架。跨境資金流動監(jiān)管預警和響應機制不斷健全,宏觀審慎工具更加完善。六是外匯儲備資產(chǎn)實現(xiàn)安全、流動和保值增值。

    未來,我們將認真貫徹落實黨的二十大精神,統(tǒng)籌金融開放和安全,全力構(gòu)建適應高水平對外開放的外匯管理體制,深化外匯領域改革開放,提升跨境貿(mào)易和投融資便利化水平,維護外匯市場穩(wěn)健運行和國家經(jīng)濟金融安全。

    預祝本屆金融街論壇年會取得圓滿成功。謝謝大家!
    【打印】 【關閉】

    法律聲明 | 聯(lián)系我們 | 設為首頁 | 加入收藏

    國家外匯管理局河北省分局主辦 版權(quán)所有 授權(quán)轉(zhuǎn)載 最佳分辨率:1280*768

    網(wǎng)站標識碼bm74120001 京ICP備06017241號 京公網(wǎng)安備11040102700061

    主站蜘蛛池模板: 特级毛片在线观看| 99久久中文字幕伊人| 欧美成人精品一区二区| 免费看美女被靠到爽的视频| 337p日本欧洲亚洲大胆裸体艺术| 日产乱码卡1卡2卡三卡四在线 | 亚洲国产成人99精品激情在线| 精精国产xxxx视频在线播放| 国产福利小视频| chinese精品男同志浪小辉| 日本午夜精品一本在线观看 | 国产高清一区二区三区视频| 中文字幕在线播放第一页| 欧美另类xxxxx另类| 免费国产a国产片高清| 青娱乐在线免费观看视频| 国产精品无码一区二区三级| yy111111少妇影院无码| 日本激情一区二区三区| 亚洲国产精品综合久久网络| 精品久久久影院| 国产免费久久精品99re丫y| 18分钟处破好疼哭视频在线| 女人与大拘交口述| 中文字幕精品亚洲无线码二区| 欧洲美女与动性zozozo| 国产麻豆入在线观看| 久久96国产精品久久久| 欧美乱大交xxxxx在线观看| 免费国产综合视频在线看| 药店打针1_标清| 国产片免费福利片永久| 99久久精品日本一区二区免费| 成全视频在线观看免费高清动漫视频下载 | 色伊人国产高清在线| 国产欧美一区二区三区免费| 91香蕉在线视频| 好吊妞视频一区二区| 久久99精品国产麻豆婷婷| 最近日本中文字幕免费完整| 亚洲欧美日韩图片|