今年以來，大宗商品進(jìn)口增長成為推動國內(nèi)外貿(mào)進(jìn)口增長的重要支撐，而國際大宗商品價格波動以及人民幣匯率波動令大宗商品進(jìn)口企業(yè)承受了經(jīng)營壓力。針對大宗商品進(jìn)口企業(yè)面臨的價格、匯率的雙重影響，銀行推出的套期保值組合產(chǎn)品可以幫助大宗商品企業(yè)有效應(yīng)對大宗商品價格波動和匯率波動，降低價格、匯率波動對企業(yè)經(jīng)營的影響。

企業(yè)：近期大宗商品價格波動劇烈，且人民幣匯率呈現(xiàn)雙向波動，公司經(jīng)營面臨商品價格波動和匯率波動雙重風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對？

銀行：大宗商品具有價值高、價格波動大的特征，在當(dāng)前匯率呈現(xiàn)雙向波動的情況下，大宗商品進(jìn)口企業(yè)可以在日常經(jīng)營中辦理“商品遠(yuǎn)期+外匯遠(yuǎn)期”的組合產(chǎn)品，即可應(yīng)對商品價格波動，又能規(guī)避匯率波動的影響。

案例一：商品遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期組合辦，價格匯率雙重風(fēng)險可規(guī)避

A公司是一家經(jīng)營貴金屬進(jìn)料加工貿(mào)易的企業(yè)，從境外平臺公司B公司進(jìn)口貴金屬，加工后出口至境外B公司，2020年進(jìn)出口規(guī)模約為10億美元，主要采用美元結(jié)算。為了幫助企業(yè)應(yīng)對價格波動和匯率波動雙重風(fēng)險，銀行向A公司推薦辦理出口方向的“商品遠(yuǎn)期+外匯遠(yuǎn)期”組合產(chǎn)品，具體如下：在A公司從境外進(jìn)口貴金屬時，即向銀行申請辦理貴金屬遠(yuǎn)期賣出開倉業(yè)務(wù)，鎖定將來出口（賣出）貴金屬時的價格，從而鎖定該筆貴金屬進(jìn)料加工業(yè)務(wù)的收益；同時，向銀行申請辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，用來鎖定將來的出口收匯的結(jié)匯價格。2020年A公司辦理商品遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)5億美元,遠(yuǎn)期結(jié)匯4.5億美元，通過辦理出口方向的商品遠(yuǎn)期+外匯遠(yuǎn)期組合產(chǎn)品，成功規(guī)避了貴金屬價格波動和匯率波動的雙重風(fēng)險。

企業(yè)：公司的大宗商品采購主要采用美元結(jié)算，如何規(guī)避人民幣對美元匯率波動的影響？

銀行：在人民幣匯率雙邊波動呈現(xiàn)常態(tài)的形勢下，建議企業(yè)通過外匯衍生產(chǎn)品來鎖定匯率風(fēng)險敞口，有議價能力的企業(yè)還可采用人民幣跨境結(jié)算來規(guī)避匯率風(fēng)險。

案例二：外匯遠(yuǎn)期鎖敞口 人民幣結(jié)算降風(fēng)險

A公司根據(jù)與B公司的年度框架合同、發(fā)貨計劃，確定可預(yù)見的進(jìn)口付匯需求，向銀行申請擇期辦理遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)，鎖定進(jìn)口成本。此外，A公司與B公司協(xié)商一部分交易由美元結(jié)算改為人民幣結(jié)算。2020年，A公司在銀行辦理了遠(yuǎn)期購匯1.7億美元，辦理跨境人民幣結(jié)算量25億元，通過“遠(yuǎn)期購匯+跨境人民幣”組合，規(guī)避了進(jìn)口方向的匯率風(fēng)險敞口。

企業(yè)：公司為提高產(chǎn)能利用率，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，與國外礦山簽訂采購合同購入銅礦，如何解決資金缺口的難題，未來還款時出遇到匯率波動又該如何應(yīng)對？

銀行：企業(yè)可利用進(jìn)口貿(mào)易融資解決資金缺口，并配套遠(yuǎn)期購匯產(chǎn)品，可以同時鎖定外幣債務(wù)的敞口風(fēng)險。

案例三：貿(mào)易融資解難題 債務(wù)敞口須鎖定

C公司為提高產(chǎn)能利用率，與國外礦山簽訂采購合同購入銅礦，將進(jìn)口的銅礦加工成貴金屬后進(jìn)行境內(nèi)銷售。C公司在進(jìn)口環(huán)節(jié)面臨資金缺口，銀行向C公司推薦辦理“匯出匯款融資+遠(yuǎn)期購匯”的產(chǎn)品組合，由銀行為C公司提供進(jìn)口付匯資金，待C公司收回境內(nèi)銷售貨款之后，按融資時鎖定的遠(yuǎn)期購匯價格購匯歸還銀行融資款。2021年，C公司在銀行辦理匯出匯款融資6800萬美元，在扣除4000多萬美元的自有外匯用于還款之外，該公司在銀行配套辦理遠(yuǎn)期購匯2000萬美元，解決到期購匯還款的匯率波動風(fēng)險。

企業(yè)：盡管和境外公司簽訂了合同，但企業(yè)有時無法準(zhǔn)確預(yù)計未來的付匯日期，擔(dān)心提前簽訂遠(yuǎn)期售匯合同未來可能面臨違約。

銀行：企業(yè)如無法確定付匯日期，可以選擇以差額交割方式辦理衍生產(chǎn)品交易，既可以規(guī)避匯率風(fēng)險，又不用擔(dān)心違約風(fēng)險。

案例四：付匯周期難預(yù)計 差額交割更便利

D公司為大豆進(jìn)口企業(yè)，年度進(jìn)口規(guī)模約4億美元。因進(jìn)口付匯周期無法準(zhǔn)確預(yù)計，如果辦理全額交割方式的套期保值產(chǎn)品，未來可能面臨違約風(fēng)險。而相對全額交割方式，差額交割方式的衍生產(chǎn)品給予企業(yè)在交割日的選擇上更加靈活，便于企業(yè)自主安排資金頭寸，可以有效解決交割日期不確定的問題。為此，銀行向企業(yè)推薦辦理差額交割的套期保值產(chǎn)品，消除企業(yè)未來違約風(fēng)險。2020年該企業(yè)進(jìn)口3.7億美元，進(jìn)口項下的全部敞口均辦理了差額交割方式的遠(yuǎn)期售匯或期權(quán)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)對進(jìn)口風(fēng)險敞口的全額鎖定。差額交割方式的套期保值產(chǎn)品雖然不能保證企業(yè)鎖定最優(yōu)匯率，但企業(yè)可以按優(yōu)于進(jìn)口合同的換匯成本匯率鎖定進(jìn)口成本，有效降低匯率波動對企業(yè)主營業(yè)務(wù)的影響，企業(yè)表示2021年仍將繼續(xù)延續(xù)這種差額交割方式進(jìn)行全額鎖定的套保策略。