國家統計局8月9日發布數據顯示，7月份全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.5%，漲幅擴大；環比上漲0.5%，由降轉漲。全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降0.8%，環比下降0.2%，降幅均與上月相同。

展望后期，隨著宏觀政策持續用力，經濟回升向好態勢將持續增強，預計物價總水平將保持溫和回升態勢。

CPI同比漲幅擴大

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，7月份消費需求持續恢復，加之受部分地區高溫降雨天氣影響，全國CPI環比由降轉漲，同比漲幅有所擴大。

從環比看，CPI由上月下降0.2%轉為上漲0.5%。食品中，受部分地區高溫降雨天氣影響，鮮菜和雞蛋價格分別上漲9.3%和4.4%；非食品中，暑期出游需求較旺，飛機票、旅游和賓館住宿價格分別上漲22.1%、9.4%和5.8%，漲幅均高于近10年同期平均水平。

從同比看，CPI上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。食品價格由上月下降2.1%轉為持平。其中，豬肉價格上漲20.4%，漲幅比上月擴大2.3個百分點；鮮菜和雞蛋價格由上月下降轉為上漲，鮮果、食用油、牛肉和羊肉價格降幅均有收窄。非食品價格上漲0.7%，漲幅比上月回落0.1個百分點。

“我國經濟延續回升向好態勢，帶動物價持續企穩回升。構成CPI的八大類商品和服務價格中，除交通通信價格小幅下降外，其他七大類價格均同比上漲。”國家發展改革委價格監測中心分析預測處處長張學武表示。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，豬肉價格周期性回升但基本符合前期產能推算預期，漲幅溫和可控；受短期高溫多雨天氣影響，鮮菜、鮮果和雞蛋等價格漲幅強于季節性，是主要的超預期影響因素。

PPI同比降幅與上月持平

7月份，受市場需求不足及部分國際大宗商品價格下行等因素影響，全國PPI環比、同比降幅均與上月相同。

從環比看，PPI下降0.2%。其中，生產資料價格下降0.3%，降幅比上月擴大0.1個百分點；生活資料價格由上月下降0.1%轉為持平。

張學武分析，從促降因素看，建筑施工進入淡季，鋼鐵行業出廠價格下降1.7%。主要發達經濟體增長動能轉弱疊加海外庫存增加，銅、鋁等有色金屬行業出廠價格下降0.4%。從促升因素看，國際油價上漲帶動國內上游油氣開采、石油煤炭及其他燃料加工等行業出廠價格分別上漲3%、0.5%。受大宗耐用消費品以舊換新支持力度加大、部分汽車限購地區增發購車指標以及一些車企調整銷售策略影響，汽車制造業出廠價格止跌回升。

從同比看，PPI下降0.8%，降幅與上月相同。其中，生產資料價格下降0.7%，降幅比上月收窄0.1個百分點；生活資料價格下降1.0%，降幅擴大0.2個百分點。主要行業中，非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、電氣機械和器材制造業、農副食品加工業、計算機通信和其他電子設備制造業、汽車制造業6個行業，是影響PPI同比下降的主要因素，合計下拉PPI約1.25個百分點。

7月份PPI同比降幅與6月持平，未能進一步收窄。溫彬分析，一方面，7月份全球商品價格高位回落，對我國工業品價格傳導趨于減弱。另一方面，當前我國工業企業仍面臨內需不足問題，下游價格下行壓力大于上游。未來3個月，去年低基數效應基本消失，疊加受主要發達國家衰退預期影響，全球商品價格明顯回落，對我國上游工業品價格形成向下傳導壓力，預計PPI可能面臨同比降幅擴大的局面。

東方金誠研究發展部總監馮琳表示，盡管7月份翹尾因素進一步回升，但因新漲價動能減弱，當月PPI同比跌幅與上月持平，結束了過去3個月的降幅連續收窄過程。下半年，預計工業品價格下行壓力會再度加劇。

物價反映需求依然偏弱

整體看，7月份CPI雖略高于市場預期，但食品和能源貢獻較大，核心CPI處在歷史低位，反映需求依舊偏弱。

展望未來，溫彬認為，中期看豬肉價格“上有頂，下有底”。當前，規模性養豬企業在高負債下擴產意愿有限，而中小散戶成本偏高競爭力不足，加上秋冬季需求回暖，豬肉價格不太可能出現明顯回落。不過，由于本輪產能去化周期長、幅度淺，在沒有大的疫情沖擊下，豬肉價格未來漲幅也將有限。天氣因素對短周期食品的沖擊有望逐步緩解，食品整體供給有保障，難以出現持續上行。國際能源價格隨著發達經濟體衰退預期加強出現回落，未來輸入性通脹壓力將減弱。內外需仍有壓力。從外需看，近期歐美補庫存支撐出口高增長，但后期恐有下行壓力；從內需看，今年以來我國節日型、脈沖型消費特征明顯，但耐用品和基本消費需求依舊偏弱。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，國內物價繼續維持低位，反映出國內供需尚未恢復平衡，有效需求仍然不足。工業部門整體仍在降價促銷，企業擴張生產、投資意愿整體偏弱，微觀主體不夠活躍，宏觀政策仍需要給予有力支持。

“考慮到上游工業價格依舊在負區間，整體通脹水平將繼續低于政策目標。隨著全球主要央行進入降息周期，未來我國貨幣政策仍有較大發力空間。”溫彬說。